本周观点

一、网信办发布大模型备案清单，AI+应用拐点将至国家网信办发布境内深度合成服务算法备案清单，AI 算法监管规则进一步落地。6 月20 日，国家互联网信息办公室发布了关于发布深度合成服务算法备案信息的公告，公布了境内深度合成服务算法备案清单。备案产品用途涵盖图像生成、智能客服、视频生成等，阿里系备案数量居于首位。我们认为此随着备案清单的发布，监管规则进一步明晰，为人工智能的发展打下框架性基础。同时，大模型许可证有望加速落地，推动大模型供给侧过渡至新阶段。

供给侧大模型持续迭代，使用成本持续降低，为应用侧发展奠定基础，AI+应用拐点将至，AI 的趋势正从供给侧转向应用侧。我们认为，监管规则的明晰和大模型使用成本的持续降低，AI＋应用拐点将至，应用侧有望迎来爆发。

【资料图】

二、AI 应用侧有望百花齐放

C 端：以互联网公司为例，C 端正加速实现AI 对传统产品的赋能及替换，在办公、图像、搜索等领域为行业带来效率革新。

B 端：垂直领域大模型密集发布，AI 持续赋能千行百业。

我们认为，大模型开启了全新的AI 时代，将带来一轮新的应用爆发，AI+应用商业逻辑逐渐清晰，且应用场景广泛、空间广阔，随着AI 趋势由供给侧转向应用侧，未来AI+应用侧将百花齐放，持续赋能千行百业。

三、投资建议

Al+应用有望爆发，受益标的：【C 端】金山办公、福昕软件、彩讯股份（AI+邮箱）、同花顺/财富趋势（AI+金融）、鸥玛软件（AI+教育）、焦点科技（AI+电商）等；【B 端】新致软件（AI+保险）、泛微网络（AI+OA）、鼎捷软件（AI+ERP）、润达医疗/万达信息/卫宁健康（AI+医疗）、佳发教育（AI+教育）、千方科技（AI+交通）、华宇软件（AI+法律）等。

投资建议

重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS 龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1）信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。 2）信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS 龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券IT 恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS 龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS 龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。

风险提示

监管风险，行业竞争加剧风险，技术发展不及预期，AI 伦理风险。