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根据往年经验，日均铁水产量在4月末运行区间为235-240万吨，当前铁水回升至239.8万吨附近，上方空间有限，实际则有赖于终端需求；预计4月末至5月初将出现铁水转向，转向之前高位运行的铁水将继续支撑炉料需求。展望第二季度，进口蒙煤将继续保持高位通关，而澳煤则将逐步放量。国产煤整体供应趋于增加，环保限产对供应的扰动将减弱，不排除突发事故的冲击，考虑到煤矿端生产节奏相对自由，库存重建进程仍将较为缓慢。综上所述，5月初之前，高位铁水支撑炉料需求，与此同时，焦化产能充裕，国产煤供应逐步增加，进口煤继续保持高位通关，煤焦呈现出供需两旺的格局，进入5月后铁水转向概率高，4月中下旬盘面下跌风险增加。